Импорт товаров и услуг Узбекистана в 2025 году достиг USD 47.4 млрд и увеличился на 18.5% по предварительным данным Национального комитета по статистике, а за семь месяцев 2026 года вырос ещё на 17.8%. Особую категорию покупателей образуют компании с государственной долей от половины капитала, которые с 18 марта 2025 года ежеквартально раскрывают перечни планируемого импорта. Освоивший такую продукцию местный производитель с сертификатом местного производства может заключить офтейк-контракт на пять лет, а в фармацевтике на десять лет по постановлению Кабинета Министров № 159.

Для местной компании локализация производства в Узбекистане сводится к одному из трёх управленческих решений. Импортёр определяет, целесообразно ли самостоятельно выпускать продукцию, которую сейчас ввозит. Производитель, работающий на импортных комплектующих, замещает их местными, чтобы достичь порогового уровня локализации, а владелец площадки привлекает партнёра с технологией, брендом или каналами сбыта. Поскольку офтейк-контракт заключается лишь после запуска производства, каждое из этих решений носит инвестиционный характер.

В статье, продолжающей тему локализации и трансформации компаний в Узбекистане, рассматривается, при каких условиях замещение импорта собственным производством экономически оправдано и в каких отраслях для этого сложилась база. Отдельно анализируется, как выбор канала спроса, партнёра и площадки влияет на экономику проекта до и после вступления во Всемирную торговую организацию (ВТО). Под локализацией в соответствии с постановлением Кабинета Министров № 712 понимается производство, в себестоимости которого доля импортных материалов не превышает 70%, а простая сборка, упаковка и сортировка в расчёт не принимаются. Показатели приводятся в номинальном выражении, пересчёт в доллары выполнен по курсу Центрального банка на дату или среднегодовому курсу, а данные 2026 года охватывают опубликованные месяцы.

Источник: импорт по разделам SITC, Национальный комитет по статистике, рост импорта по группам за семь месяцев 2026 года, оценка на 2026 год рассчитана Tretiakov Consulting

Структура импорта и отрасли с собственной производственной базой

Импорт машин и транспортного оборудования, промышленных товаров, классифицируемых по виду материала, и химической продукции за период с 2020 по 2025 год увеличился примерно вдвое, и в 2026 году рост продолжился по всем трём группам. Крупнейшим поставщиком остаётся Китай, на долю которого за семь месяцев 2026 года пришлось USD 9.6 млрд, или около трети совокупного импорта, согласно данным о странах-партнёрах. Существенную часть ввоза формируют инвестиционные проекты, которые, по оценке, приведённой на совещании у Президента в октябре 2024 года, ежегодно импортируют оборудование, сырьё и строительные материалы примерно на USD 15 млрд. Структура импорта показывает, какую продукцию приобретают компании и государственные заказчики, однако не отвечает на вопрос о том, что может быть произведено внутри страны, поскольку это определяется наличием отраслевой производственной базы.

Промышленное производство в 2025 году выросло на 6.8% по итогам года Национального комитета по статистике, а за восемь месяцев 2026 года темп прироста ускорился до 8%, как следует из оперативных данных о промышленности. Опережающими темпами развивалась обрабатывающая промышленность, на которую пришлось 87% промышленного выпуска. Следовательно, динамику промышленности в настоящее время определяет переработка, и именно в ней сосредоточены ниши для импортозамещения, различающиеся по отраслям в той же мере, в какой различаются их сырьевые и кадровые возможности.

Текстильная промышленность наглядно демонстрирует переход от сырьевой модели к переработке. По данным пресс-службы Президента, с 2022 года хлопковое волокно полностью перерабатывается внутри страны, тогда как пятью годами ранее перерабатывалось около 40%, а численность занятых в отрасли, согласно сведениям Агентства развития лёгкой промышленности, превышает 620 тыс. человек. Вместе с тем за 11 месяцев 2025 года страна импортировала текстильной пряжи на USD 552.3 млн по данным внешней торговли. Этот импорт указывает на то, что потенциал импортозамещения в отрасли смещается от переработки хлопкового волокна к выпуску пряжи, которая пока поступает из-за рубежа.

Среди рассмотренных отраслей наибольший разрыв между внутренним потреблением и собственным выпуском характерен для фармацевтической промышленности. В отрасли реализуются проекты общей стоимостью USD 2.3 млрд по данным отраслевой сводки, однако, согласно рыночному исследованию за первый квартал 2025 года, отечественные препараты занимали около трети розничных продаж в упаковках и лишь 11% в денежном выражении. Официальная оценка доли отечественных лекарств во внутреннем потреблении, приведённая в таблице отраслей, рассчитывается по иной методике, однако также остаётся ниже трети рынка. Расхождение натуральной и стоимостной долей свидетельствует о том, что местные производители занимают преимущественно сегмент недорогих препаратов, тогда как дорогостоящие лекарства в основном импортируются.

Выпуск электротехнической продукции, составлявший в 2018 году UZS 4.7 трлн, к 2025 году увеличился более чем в девять раз по данным пресс-службы Президента, а постановление Президента ПП-325 от 12 сентября 2026 года закрепило целевые показатели отрасли на 2030 год. Сырьевой основой отрасли служит отечественная медь, которую выплавляет Алмалыкский горно-металлургический комбинат (АГМК) в Ташкентской области. Комбинат наращивает выпуск катодной меди и планирует довести объём её переработки внутри страны до 300 тыс. тонн, как следует из материалов о медном проекте. Соответственно, ниша местных компаний в металлургии связана не с выпуском первичного металла, который остаётся за государственными комбинатами, а с переработкой меди в кабельно-проводниковую продукцию и изделия из неё.

В автомобильной промышленности ключевую роль играет государственная компания UzAuto Motors, которая довела уровень локализации двух массовых моделей до 58% и сотрудничает более чем со 135 прямыми местными поставщиками, согласно отраслевой публикации. При этом импорт автокомпонентов и принадлежностей за 11 месяцев 2025 года достиг USD 1.61 млрд по тем же данным внешней торговли. Для производителей комплектующих это означает наличие спроса с заранее определёнными техническими требованиями и объёмами, который пока частично удовлетворяется за счёт ввоза.

В промышленности строительных материалов собственная производственная база в основном уже сформирована. По данным Национального комитета по статистике, выпуск цемента с 2023 по 2025 год вырос более чем в 1.6 раза, а его импорт, согласно международной торговой статистике, сократился до незначительных объёмов. Противоположная ситуация складывается в химической промышленности, импорт профильной продукции которой на совещании в июне 2026 года был оценён в USD 4.5 млрд в год. По итогам совещания перед государственной компанией Узкимёсаноат была поставлена задача перейти к выпуску продукции более глубокой переработки. Эта оценка относится к профильной продукции химической отрасли и не совпадает с более широким разделом химической продукции Стандартной международной торговой классификации (SITC), отражённым на графике выше.

На ограниченную роль тяжёлого машиностроения и станкостроения в отечественном производстве указывает структура импорта, в которой машины и транспортное оборудование остаются крупнейшей товарной группой. За 11 месяцев 2025 года одних только энергетических генераторов было ввезено на USD 1.35 млрд, а импорт чугуна и стали по тем же данным внешней торговли достиг USD 2.84 млрд, то есть из-за рубежа поступают и существенные объёмы металлопроката для машиностроения. Исходя из этого, можно предположить, что локализация в машиностроении будет развиваться преимущественно через сборку и выпуск отдельных узлов под требования конкретного покупателя, прежде всего государственных компаний, раскрывающих перечни планируемого импорта.

Источник: итоги промышленности 2025 года, лёгкая промышленность, фармацевтика, электротехника, цели электротехники до 2030 года, медь, цемент, импорт цемента, химия

Три исходные позиции узбекской компании

Решение открыть производство в Узбекистане приводит к разным по содержанию проектам в зависимости от того, какими активами компания уже располагает. Импортёр хорошо знает рынок и своих клиентов, однако не владеет производственной технологией. Производитель уже освоил выпуск, но зависит от импортных материалов, тогда как у владельца площадки есть здания и персонал при отсутствии собственного продукта. Вследствие этого у каждой позиции свой главный риск, а издержки, спрос, капитальные затраты, выбор партнёра и площадки, рассматриваемые в следующих разделах, имеют для них неодинаковое значение.

Импортёр или дистрибьютор располагает клиентской базой, историей продаж и логистической инфраструктурой, то есть активами, которые новому производителю обычно приходится формировать с нуля. Согласно разъяснению порядка выдачи сертификата местного производства, переупаковка, сортировка и простая сборка права на него не дают, поэтому минимальным шагом становится организация полноценной переработки, отвечающей критериям постановления № 712. Перечни государственных компаний, публикуемые по постановлению № 159, содержат наименование товара, годовой объём, регион поставки и предельную цену, а если компания осваивает новый для себя вид продукции, к предложению прилагается бизнес-проект. Ключевой риск для импортёра носит производственный характер и связан с освоением технологии и обеспечением стабильного качества.

Производитель, использующий импортные комплектующие, формально уже выпускает отечественную продукцию, однако её уровень локализации может не достигать порогового значения, необходимого для получения сертификата. На совещании по развитию фармацевтической отрасли 5 марта 2026 года было отмечено, что часть предприятий не может поставлять продукцию государственным организациям из-за уровня локализации ниже 30%, о чём сообщил правительственный портал. Каждый шаг углубления локализации непосредственно отражается в оценке предложения, поскольку при отборе по постановлению № 159 максимальный балл получает прогноз локализации выше 90%, тогда как прогноз ниже 40% приносит менее половины этого балла. Для такого производителя основной риск заключается в утрате сертификата и снижении маржинальности при росте внутренних издержек.

Владелец площадки располагает зданиями, подключением к инженерным сетям и обученным персоналом. Ему недостаёт технологии, бренда, сертифицированного продукта или каналов сбыта, которые партнёр привносит через совместное предприятие, контрактное производство или поставки якорному заказчику. О распространённости партнёрской модели свидетельствует число совместных предприятий, которых, по данным Национального комитета по статистике, на 1 октября 2026 года насчитывалось 4,851. В этой модели риск смещается в сферу партнёрских отношений, прежде всего в распределение контроля и ответственности за сертификат.

Рабочая сила, энергия и стоимость капитала в издержках производства

Численность постоянного населения страны на 1 января 2026 года составила 38.24 млн человек по данным Национального комитета по статистике. Экономически активное население, согласно оценке Международного валютного фонда (МВФ), составляет около 15 млн человек при уровне безработицы 4.8% в 2025 году. Часть трудоспособного населения работает за рубежом, а общенациональные показатели не отражают различий между регионами, поэтому доступность персонала для производственного проекта определяется прежде всего ситуацией на региональном рынке труда.

На протяжении последних четырёх лет номинальная оплата труда росла заметно быстрее инфляции, и в первом полугодии 2026 года средняя заработная плата в обрабатывающей промышленности достигла UZS 7.87 млн по данным Национального комитета по статистике. По экономике в целом средняя заработная плата различается по регионам от UZS 12.01 млн в городе Ташкенте до UZS 4.86 млн в Кашкадарьинской области, как следует из региональной статистики. Поскольку оплата труда растёт быстрее цен, затраты на персонал увеличиваются в реальном выражении, а межрегиональные различия становятся самостоятельным фактором выбора площадки.

Источник: средняя заработная плата за первое полугодие, Национальный комитет по статистике, инфляция, Центральный банк Республики Узбекистан

Согласно решению о новых тарифах, с 1 июня 2026 года для всех небытовых потребителей действует тариф на электроэнергию UZS 1,100 за кВт·ч. Добыча природного газа за восемь месяцев 2026 года снизилась на 16.3% по оперативным данным о промышленности, в связи с чем для энергоёмких производств значение имеет не только уровень тарифа, но и подтверждённая мощность технологического присоединения. Влияние энергозатрат на себестоимость действующего производства подробно рассмотрено в статье о повышении эффективности предприятия в Узбекистане.

Стоимость заёмного капитала определяется основной ставкой Центрального банка, которая сохраняется на уровне 14% с марта 2025 года и была оставлена без изменений решением от 16 сентября 2026 года. По данным Центрального банка, средняя ставка по коммерческим кредитам в национальной валюте в апреле 2026 года составляла 22%, тогда как ставка по кредитам в иностранной валюте сохранялась на уровне 9.9% годовых. Разница в ставках делает валютное финансирование формально более дешёвым, однако переносит на заёмщика валютный риск, если выручка проекта номинирована в сумах.

В 2026 году сум укрепился по отношению к доллару США, и официальный курс снизился со среднего значения UZS 12,575.90 в 2025 году, приведённого в итогах года, до UZS 11,903.15 на 23 октября 2026 года по данным Центрального банка. Укрепление национальной валюты удешевляет импорт оборудования и материалов для проекта. Вместе с тем оно снижает выраженный в сумах импортный ценовой ориентир, на который опирается офтейк-контракт, что существенно влияет на экономику проекта.

Офтейк-контракт с государственными компаниями и сертификат местного производства

Перечни планируемого импорта формируют корпоративные заказчики, к которым Закон о государственных закупках относит юридических лиц с долей государства 50% и более, а также их дочерние общества с такой же долей. Каждый корпоративный заказчик размещает свой перечень на специальной странице портала государственных закупок и ежеквартально обновляет его с указанием годового объёма, региона поставки, сроков и предельной цены за единицу. Участие производителей в кооперации является добровольным, а требования к резидентству поставщика, как отмечается в правовом обзоре, постановлением № 159 не установлены, поэтому предложение может подать и иностранная компания.

Последовательность этапов от публикации перечня до заключения контракта и сроки каждого из них приведены в таблице ниже, тогда как для экономики проекта существенны прежде всего критерии, по которым комиссия заказчика отбирает поставщика. Согласно приложению к Положению, финансирование за счёт собственных средств оценивается вдвое выше заёмного, а предложение с ценой ниже предельной получает вдвое больше баллов, чем предложение с ценой, равной ей. Дополнительные баллы приносит наличие действующей производственной базы, и тем самым правила отбора изначально дают преимущество поставщику, который располагает площадкой и вкладывает в проект собственный капитал.

С отобранным поставщиком заключается соглашение о кооперации, в котором фиксируются график освоения производства, цены и объёмы поставок по годам, а также условия индексации цены с учётом инфляции и минимальной заработной платы в пределах выделенных средств. Исполнение соглашения контролируется ежемесячно, а объём поставок может быть увеличен не более чем на 10%. Поставщик, в свою очередь, принимает обязательство обеспечить заявленный уровень локализации и поставлять продукцию по цене, не превышающей цену последнего импортного контракта заказчика.

Офтейк-контракт заключается только с предприятием, которое уже наладило выпуск и получило сертификат местного производства. С 1 октября 2026 года экспертизу крупных контрактов проводит центр при Агентстве промышленной кооперации и государственных закупок, что закреплено в редакции постановления, действующей с этой даты. Распространённое в деловой практике понятие «сертификат локализации» юридически соответствует сертификату местного производства по постановлению № 712, который выдаётся на 24 месяца при уровне локализации не ниже 30%, а стоимость экспертизы для его получения составляет 3 базовые расчётные величины (БРВ), как следует из разъяснения порядка.

Источник: постановление Кабинета Министров № 159 в редакции на 1 октября 2026 года

В 2026 году была изменена и институциональная основа механизма промышленной кооперации. Указом Президента, опубликованным 6 февраля 2026 года, создано Агентство промышленной кооперации и государственных закупок, к которому перешли функции Министерства экономики и финансов в сфере закупок, и учреждён Фонд развития промышленной кооперации, о чём сообщалось при создании Агентства. Тем самым методическое сопровождение кооперации и экспертиза крупных контрактов сосредоточены в профильном ведомстве, а проекты локализации получили отдельный источник льготного финансирования.

Бюджетный канал устроен иначе и даёт ценовое преимущество без гарантии объёма закупок. С 1 апреля 2026 года бюджетные заказчики предоставляют отечественной продукции ценовую преференцию относительно минимальной цены импортного товара в размере 15% при участии трёх и более местных производителей, 12% при участии двух и 8% при участии одного. Эта норма установлена указом Президента, опубликованным 6 февраля 2026 года, а порядок её применения изложен в отдельном разъяснении. Преференция повышает вероятность победы местного производителя в отдельной закупке, однако не заменяет долгосрочный контракт и не создаёт основы для планирования загрузки мощностей.

Официальная статистика о количестве опубликованных перечней, их стоимости и числе заключённых офтейк-контрактов в изученных источниках не обнаружена. Косвенным ориентиром масштаба служит совокупный объём государственных закупок, который, по данным Агентства промышленной кооперации и государственных закупок, в первом полугодии 2026 года составил UZS 188.4 трлн, однако эта величина включает и закупки отечественной продукции. Механизм функционирует, но его результаты пока не поддаются количественной оценке, поэтому спрос для конкретного проекта оценивается по перечню соответствующего заказчика.

Экономика проекта и цена импортного паритета

Три канала спроса различаются тем, какие преимущества они дают проекту и какие ограничения на него накладывают. Государственные компании гарантируют объём и срок закупок, однако ограничивают цену уровнем последнего импорта. Бюджетные заказчики предоставляют ценовую преференцию без гарантии объёма, тогда как внутренний рынок с населением более 38 млн человек и экспорт сохраняют свободу ценообразования, но требуют собственной сбытовой системы. Организация сбыта в рыночном канале подробно рассмотрена в статье о каналах сбыта и коммерческой стратегии в Узбекистане.

Цена импортного паритета, на которую ориентируется офтейк-контракт, чувствительна к валютному курсу. По расчётам Tretiakov Consulting, товар с импортной ценой USD 100 обходился заказчику в UZS 1,257,590 по среднему курсу 2025 года и в UZS 1,190,315 по курсу на 23 октября 2026 года, то есть ценовой ориентир в национальной валюте снизился на 5.3%. За тот же период номинальная заработная плата, как показывает приведённый выше график, продолжала расти быстрее инфляции. Укрепление сума при росте внутренних издержек сокращает исходную маржу поставщика в пределах ценового ограничения, а индексация цены по соглашению о кооперации ограничена средствами, выделенными заказчиком.

Глубина локализации влияет на экономику проекта как минимум двумя путями. Во-первых, она определяет число баллов при отборе и сохранение сертификата, во-вторых, валютную структуру себестоимости. Чем глубже локализация, тем большая доля затрат номинирована в сумах, вследствие чего при ослаблении национальной валюты маржа в пределах импортного ценового ограничения расширяется, а при её укреплении, как в 2026 году, сокращается. Данный вывод следует из конструкции норм и динамики курса, тогда как статистика исполнения офтейк-контрактов, позволяющая проверить его эмпирически, в изученных источниках отсутствует.

Инвестиции в оборудование и площадку осуществляются до заключения офтейк-контракта, поскольку контракт подписывается по факту начала выпуска и получения сертификата. На этом этапе у проекта имеется лишь соглашение о кооперации с графиком освоения, которое не является договором поставки. Для банка и инвестора это означает риск освоения, который отражается в денежном потоке до первой гарантированной отгрузки и определяет потребность проекта в собственном капитале.

Проект, ориентированный исключительно на офтейк, зависит от одного покупателя и от числа компаний с государственным участием. После сокращения на 61% за период с 2021 по 2025 год их число, согласно планам правительства, к 2030 году уменьшится ещё почти в шесть раз, о чём сообщалось при обсуждении программы приватизации. Проект, сочетающий поставки по офтейку с продажами на внутреннем рынке и экспортом, несёт рыночный риск сбыта, но сохраняет свободу ценообразования и не зависит от решений о приватизации. Соотношение этих каналов определяет устойчивость выручки проекта после выхода на проектную мощность.

Сопоставление вариантов «ввозить или производить» для импортёра имеет смысл только на единой методической базе. Импортная цена с учётом пошлины, налога на добавленную стоимость, логистических затрат и валютного риска сравнивается с полной себестоимостью собственного выпуска, включающей амортизацию капитальных затрат и стоимость капитала. После вступления в ВТО импортная составляющая может снизиться в той мере, в какой связанные ставки пошлин окажутся ниже применяемых, поэтому на горизонте окупаемости условия точнее отражает расчёт по связанным ставкам. Производитель на импортных комплектующих проводит аналогичное сравнение по каждому компоненту, и экономический эффект замещения возникает там, где оно позволяет превысить пороговый уровень локализации.

Капитальные затраты, ввоз оборудования и выход на проектную мощность

Капитальные затраты (CAPEX) проекта локализации финансируются за счёт собственных средств, банковских кредитов и государственных фондов, стоимость которых существенно различается. Наряду с коммерческим кредитованием действует Фонд развития промышленной кооперации, получивший в 2026 году эквивалент USD 50 млн, как сообщалось при создании Агентства. Кроме того, на совещании по фармацевтике для предприятий, углубляющих локализацию выпускаемой продукции, были объявлены займы сроком до десяти лет под 6% в иностранной валюте и 12% в национальной валюте, о чём сообщил правительственный портал. Собственные средства, как показано выше, приносят дополнительные баллы при отборе по постановлению № 159, а источники капитала и требования инвесторов подробно рассмотрены в статье о привлечении инвестиций в Узбекистане.

Режимы ввоза оборудования и сырья различаются прежде всего тем, действуют они или только объявлены. Действуют таможенные условия для участников свободных экономических зон (СЭЗ) и отраслевые льготы, в частности освобождение от таможенных пошлин ввоза оборудования и сырья для производства лекарственных средств до 1 января 2028 года, установленное указом Президента УП-55. На открытом диалоге Президента с предпринимателями объявлено создание пяти бондовых промышленных зон на территории СЭЗ «Навои», «Джизак», «Наманган», «Ургут» и «Хазарасп» для 50 приоритетных товаров. В этих зонах ввозимые сырьё и комплектующие предполагается освободить от налогов и пошлин, а льготы при реализации продукции на внутреннем рынке привязать к уровню локализации от 30% до 40%. Нормативный правовой акт о бондовых зонах в изученных источниках не обнаружен, поэтому данный режим пока имеет статус объявленного.

Выход на проектную мощность включается в соглашение о кооперации в виде графика освоения и ежемесячно контролируется заказчиком. Сертификат местного производства аннулируется, если фактический уровень локализации опускается ниже 30%, и может быть приостановлен, если он превышает этот порог, но остаётся ниже заявленного значения. Таким образом, риск выхода на проектную мощность для поставщика имеет две составляющие, поскольку отставание от графика откладывает заключение офтейк-контракта, а недостижение заявленной локализации ставит под угрозу уже выданный сертификат.

Взаимосвязь графика освоения, глубины локализации и капитальных затрат превращает проект в непрерывную управленческую задачу, которая не завершается подписанием соглашения о кооперации. На стадии строительства ключевыми показателями остаются соблюдение графика и сметы, а после запуска на первый план выходит фактический уровень локализации, контролируемый в рамках мониторинга соглашения. Оценка реализуемости, контроль CAPEX и выход на плановые показатели составляют предмет управления инвестиционными и производственными проектами.

Выбор партнёра с технологией, брендом и каналами сбыта

На 1 октября 2026 года в Узбекистане действовало 22,029 предприятий с иностранными инвестициями, и за пять лет их число увеличилось в 1.5 раза по данным Национального комитета по статистике. Совместные предприятия составляют около пятой части этого числа, остальные компании полностью принадлежат иностранным владельцам. Такое соотношение указывает на то, что иностранные инвесторы чаще выбирают полный контроль, и можно предположить, что совместная модель возникает прежде всего там, где местный партнёр вносит в проект активы, которые сложно создать самостоятельно.

По числу предприятий с иностранным капиталом лидирует Китай с 6,649 компаниями. Число предприятий групп из стран Содружества Независимых Государств (СНГ), входящих в первую десятку стран-инвесторов, в совокупности составляет 6,077, а с капиталом из Турции действует 2,410 предприятий. Для узбекской компании это означает, что круг потенциальных партнёров уже присутствует в стране, а выбор между ними определяется тем, какого ресурса недостаёт проекту.

Местная компания привносит в партнёрство производственную площадку и подключение к сетям, обученный персонал, опыт сертификации продукции и знание требований корпоративных заказчиков. Правила отбора по постановлению № 159 переводят эти активы в баллы, поскольку наличие производственной базы и опытного образца получает максимальную оценку. Соответственно, для иностранной группы, рассматривающей перенос производства в Узбекистан, местный партнёр с действующим цехом сокращает путь к сертификату и первому соглашению о кооперации. Иностранный партнёр, в свою очередь, предоставляет технологию, бренд, сертифицированный продукт, экспортные каналы или валютное финансирование, которых недостаёт местной компании.

Самостоятельную модель партнёрства образуют совместные предприятия с участием государственных холдингов. Примером служит предприятие Узавтосаноата с китайским производителем электромобилей в Джизакской области, запущенное 27 июня 2024 года, где местные поставщики пластиковых деталей, стекла, бамперов и колёс проходят оценку на соответствие системе качества партнёра, как сообщила пресс-служба Президента. Совместное предприятие в Узбекистане с государственным участием получает доступ к спросу и инфраструктуре холдинга, однако его устойчивость зависит от решений государства как собственника, включая программу сокращения числа государственных предприятий к 2030 году.

Ещё одна модель объединяет несколько местных компаний вокруг крупного государственного предприятия, выступающего якорным заказчиком или поставщиком сырья. В 2025 году 43 предприятия, участвующие в программе местных поставщиков Навоийского горно-металлургического комбината (НГМК), произвели продукции на UZS 783 млрд согласно материалам о программе. Резиденты медного технопарка при АГМК, перерабатывающие более 2,000 тонн в год, получают медь со скидкой, как сообщалось в связи с расширением комбината. В рамках такой модели участники специализируются на отдельных узлах одного изделия или звеньях одной производственной цепочки, что открывает доступ к поставкам компаниям, масштаб которых недостаточен для самостоятельного контракта.

Правовые условия партнёрства изменились 22 июля 2026 года, когда вступил в силу новый закон об обществах с ограниченной ответственностью (ООО), который, согласно обзору нового закона, закрепил фидуциарные обязанности органов управления и порядок одобрения сделок с аффилированными лицами. Соглашение о кооперации подписывает одно юридическое лицо, поэтому распределение обязательств по сертификату, графику освоения и уровню локализации фиксируется в договоре партнёров. Роль наблюдательного совета и порядок управления совместным предприятием подробно рассмотрены в статье о корпоративном управлении в Узбекистане.

Выбор производственной площадки

Зоны с особыми режимами формируют самостоятельный сегмент промышленного выпуска. В первом полугодии 2026 года предприятия СЭЗ произвели продукции на UZS 32 трлн, а выпуск предприятий малых промышленных зон (МПЗ) составил UZS 10 трлн по данным Национального комитета по статистике. В 2025 году выпуск СЭЗ увеличился на 40.1%, а в его отраслевой структуре преобладали производство автотранспортных средств, металлургия и пищевая промышленность, согласно итогам года.

Промышленное производство размещено по территории страны неравномерно, что наглядно отражает региональная структура выпуска. За восемь месяцев 2026 года наибольший объём выпуска обеспечила Навоийская область с UZS 205.7 трлн, за ней следовали город Ташкент с UZS 158.4 трлн и Ташкентская область с UZS 147.7 трлн по региональным данным. Концентрация производства вокруг горно-металлургических комбинатов и столичной агломерации повышает значение двух факторов выбора площадки, а именно близости к якорному заказчику и уровня заработной платы, который во всех остальных регионах ниже, чем в городе Ташкенте.

Свободная экономическая зона с 1 апреля 2026 года предоставляет новым участникам вместо освобождения от налога на прибыль право на ускоренную амортизацию, срок которой зависит от объёма инвестиций в соответствии с Законом Республики Узбекистан ЗРУ-1108 и разъяснением пороговых значений. Освобождение от земельного налога и налога на имущество также поставлено в зависимость от объёма вложений согласно руководству Министерства инвестиций, промышленности и торговли по состоянию на 1 июля 2026 года. Тем самым льгота сменилась с освобождения от налога на прибыль на его отсрочку за счёт ускоренного списания оборудования, и её величина теперь определяется долей оборудования в капитальных затратах проекта.

Малая промышленная зона создаётся на базе неиспользуемых государственных зданий и земельных участков, а её условия определяются актом о создании конкретной зоны, что подтверждают пример такого акта и сообщение о новых зонах в Ташкентской области. Как правило, речь идёт об аренде государственного имущества, в ряде зон по нулевой ставке, с пороговыми требованиями к инвестициям и выручке для сохранения льгот. МПЗ снижает стартовые капитальные затраты малых и средних производств, однако условия различаются от зоны к зоне и требуют анализа каждого акта в отдельности.

Для размещения вне зон объявлено, что хокимияты (местные органы исполнительной власти) будут предоставлять земельные участки «готовым пакетом» с разрешением на строительство и проектом, а аванс инфраструктурного сбора будет снижен с 20% до 5%, о чём сообщалось по итогам открытого диалога Президента с предпринимателями. Тогда же было объявлено о продаже банками объектов общей стоимостью UZS 9 трлн без первоначального взноса. Для компании без собственной площадки, прежде всего для импортёра, эти меры снижают порог входа в производство.

Приобретение действующего актива возможно и в рамках приватизации, поскольку указ Президента УП-177 от 28 августа 2026 года выставляет на продажу доли государства в 84 хозяйственных обществах и объекты недвижимости, снижая первоначальный взнос с 35% до 15%. Порядок подобных сделок рассмотрен в статье о слияниях и поглощениях в Узбекистане. Независимо от типа площадки экономику проекта дополнительно определяют подтверждённая мощность электросетей, удалённость от корпоративного заказчика, указанная в перечне как регион поставки, региональный уровень оплаты труда и транспортная доступность до границы.

Источник: масштаб зон на 1 июля 2026 года, Национальный комитет по статистике, ЗРУ-1108, руководство Министерства инвестиций, промышленности и торговли, условия для участков вне зон

Вступление в ВТО и устойчивость преференций, связанных с локализацией

Узбекистан продолжает переговоры о вступлении во Всемирную торговую организацию, и их итоги определят срок действия части инструментов локализации. Согласно отчёту о заседании, тринадцатое заседание рабочей группы состоялось в июле 2026 года и подтвердило цель завершить присоединение в 2026 году, хотя срок, первоначально связанный с мартовской министерской конференцией, сдвинулся. Как сообщалось 5 октября 2026 года, двусторонние переговоры завершены с 33 членами организации, по итогам заседания получено более 150 письменных вопросов, а работа над положениями о государственных предприятиях, субсидиях и инвестиционных мерах продолжается.

Параметры будущих тарифных обязательств известны из предложения Европейской комиссии о позиции Европейского союза. Предлагается связать все тарифные линии, средневзвешенная итоговая связанная ставка составит около 4.5%, а большая часть ставок будет применяться с даты присоединения. В интервью главный переговорщик допустил для чувствительных отраслей переходные периоды продолжительностью до восьми лет.

Соглашение по связанным с торговлей инвестиционным мерам (ТРИМС) запрещает требования об использовании отечественной продукции, а Соглашение по субсидиям и компенсационным мерам не допускает субсидий, обусловленных использованием местных товаров, что следует из текстов соглашений ВТО. Под действие этих правил подпадают льготы и меры поддержки, непосредственно привязанные к уровню локализации. Часть таких мер Узбекистан уже пересмотрел, и указ Президента от 3 июня 2024 года отменил с 1 июля 2026 года ценовые преференции местным производителям в закупках корпоративных заказчиков, а также предусмотрел приведение инвестиционных контрактов в соответствие с ТРИМС.

Закупки для государственных нужд выведены из-под действия национального режима пунктом 8(a) статьи III Генерального соглашения по тарифам и торговле (ГАТТ), однако это исключение распространяется на бюджетные закупки и не охватывает коммерческие закупки государственных компаний. Поскольку Узбекистан не является участником Соглашения о государственных закупках, бюджетные преференции оказываются менее уязвимыми, чем инструменты корпоративного канала. Этот вывод следует из структуры права ВТО, а не из опубликованных обязательств страны, тогда как оценка режима офтейка по постановлению № 159 в открытых материалах переговоров не обнаружена.

Источник: тексты соглашений ВТО, указ Президента от 3 июня 2024 года, предложение Европейской комиссии COM(2026) 83, расчёты Tretiakov Consulting

Если связанные ставки окажутся ниже применяемых, ввоз для импортёра подешевеет, а для производителя усилится конкуренция с импортом. Компания, совмещающая импорт и собственный выпуск, испытывает оба эффекта одновременно, причём чем ниже связанная ставка по товарной позиции, тем сильнее экономика этой позиции смещается в пользу импорта. По позициям, обеспеченным офтейком или бюджетной преференцией, преимущество собственного производства сохраняется на период действия этих инструментов. Бизнес-план, сохраняющий окупаемость при связанных ставках по окончании переходного периода, остаётся устойчивым при любом исходе переговоров о дальнейшей судьбе инструментов локализации. Адаптация бизнес-модели к конкуренции с импортом подробно рассмотрена в статье о трансформации бизнеса в Узбекистане.

Прогноз до 2030 года и горизонт стратегии до 2035 года

Среднесрочный прогноз экономического развития страны опирается на официальные и международные оценки. МВФ ожидает роста реального валового внутреннего продукта (ВВП) Узбекистана на 6.8% в 2026 году и на 6% в 2027 году по итогам консультаций 2026 года, а правительство повысило собственный прогноз на 2026 год до 8.1%, как сообщалось при пересмотре прогноза. Официальных прогнозов промышленного выпуска и импорта по товарным группам на период до 2030 года в изученных источниках не найдено, поэтому дальнейшие оценки опираются на целевые показатели и прозрачные расчёты.

Ориентир для импорта задаёт обновлённая стратегия «Узбекистан-2030», в которой поставлена цель увеличить ВВП до более чем USD 240 млрд, согласно изложению обновлённой стратегии. По расчётам Tretiakov Consulting, при сохранении отношения импорта товаров и услуг к ВВП на уровне 2025 года, составлявшем около 32% по итогам года, достижение целевого ВВП соответствовало бы импорту порядка USD 77 млрд в 2030 году. Этот расчёт является сценарным ориентиром, а не прогнозом, и показывает масштаб внутреннего спроса, который политика локализации стремится частично замещать собственным производством. Помимо этого, на экономику проектов локализации до 2030 года повлияют события с известными сроками и различным статусом.

• В 2026 году правительство намерено завершить присоединение к ВТО, после чего связанные ставки вступят в силу с даты присоединения или по истечении переходных периодов.

• К концу 2027 года Центральный банк ориентируется на снижение инфляции до 5%, что отмечено в оценке МВФ, и от этого зависит траектория стоимости заёмного капитала.

• С 1 января 2028 года прекращается освобождение от пошлин ввоза оборудования и сырья для фармацевтического производства, установленное указом Президента УП-55.

• К 2030 году намечено достижение отраслевых целевых показателей, приведённых в таблице отраслей, и завершение программы сокращения числа государственных предприятий.

• Пятилетние офтейк-контракты, заключаемые в 2026 году, истекают в 2031 году, поэтому первый цикл их перезаключения придётся на период после сокращения числа корпоративных заказчиков.

Отраслевые цели на 2030 год различаются по статусу и степени обеспеченности проектами. Медная отрасль опирается на строящиеся мощности АГМК, а цели электротехники закреплены отдельным постановлением ПП-325, тогда как показатели автомобилестроения, фармацевтики и химической промышленности имеют статус целей стратегических документов, достижение которых зависит от ещё не завершённых проектов. Доля отечественной продукции в государственных закупках к 2030 году должна достичь 85% по указу Президента УП-259, а долю негосударственного сектора в экономике по программе приватизации намечено довести до 85%. Все эти показатели имеют статус целевых и не являются прогнозом.

Для узбекской компании из этого следует, что горизонт окупаемости проекта, начатого в 2026 или 2027 году, совпадает с периодом, когда одновременно вступают в силу связанные ставки ВТО, сокращается число корпоративных заказчиков и наступают сроки отраслевых целей. В связи с этим устойчивость проекта к 2030 году определяется прежде всего конкурентоспособностью его себестоимости при связанных ставках, а не объёмом преференций на момент запуска. Стратегия развития промышленности до 2035 года находится в стадии подготовки с участием Агентства стратегического развития и реформ, как следует из сообщения о работе над документом, но её показатели не опубликованы, поэтому количественные оценки за пределами 2030 года в статье не приводятся.

Заключение

Ответ на центральный вопрос зависит от исходной позиции компании. Для импортёра собственное производство открывает доступ к офтейк-контракту и бюджетной преференции, однако окупается там, где есть отечественная сырьевая и кадровая база и где проект выдерживает связанные ставки ВТО и укрепление сума. Для производителя на импортных комплектующих углубление локализации выше порогового уровня сохраняет доступ к государственному спросу и преимущество при отборе, хотя при укреплении сума увеличивает долю затрат, растущих вместе с заработной платой.

Владельцу площадки партнёрство с держателем технологии обеспечивает загрузку мощностей, если договор партнёров распределяет ответственность за сертификат и график освоения, а спрос подтверждён перечнем конкретного заказчика. Во всех трёх случаях гарантированный спрос появляется не раньше начала выпуска, поэтому решающее значение для экономики проекта имеет период между первыми капитальными затратами и началом поставок по офтейк-контракту. Проект, конкурентоспособный по себестоимости, выдерживает переход к связанным ставкам ВТО, тогда как маржа проекта, построенного на преференциях, зависит от продолжительности переходных периодов и от числа компаний с государственным участием, которое сохранится к 2030 году.

Оценку реализуемости проекта, целевого уровня локализации и условий офтейка можно обсудить с Tretiakov Consulting на странице контактов.