Сегодня, в Узбекистане меняется сама модель вхождения зарубежного капитала, и инвесторы всё чаще создают собственные компании вместо совместных предприятий с местными партнёрами. За пять лет число предприятий с иностранными инвестициями увеличилось в 1,7 раза, а доля организаций со 100% иностранным капиталом выросла с 56,2% до 77,9% к 1 сентября 2026 года. Международной группе, открывающей в стране дочернюю компанию, с первого дня требуется руководитель, способный организовать её работу в соответствии со стандартами головного офиса.

Одновременно государство последовательно сокращает прямое участие в экономике и в управлении компаниями. По данным Международного валютного фонда (МВФ), число государственных предприятий уменьшилось с 2 965 в 2020 году до 1 917 в феврале 2026 года (обзор МВФ), а программа приватизации на 2026 год предусматривает поступления в размере не менее 14 трлн сумов (программа продаж). Обе тенденции создают в стране устойчивый спрос на руководителей переходного периода. Интерим-менеджмент в Узбекистане позволяет собственнику привлечь опытного управленца на время запуска новой компании, интеграции приобретённого актива или подготовки к публичному размещению акций.

Для иностранных групп и местных собственников, работающих в Узбекистане, назначение генерального директора относится к числу главных решений первых месяцев после запуска компании или закрытия сделки. С 1 января 2027 года общественно значимые организации переходят на международные стандарты финансовой отчётности (МСФО), тогда как предложение сертифицированных специалистов в этой области остаётся ограниченным. В этих условиях ценность временного руководителя определяется не только скоростью назначения, но и тем, что после его ухода в компании остаются сформированная команда, отлаженные процессы и отчётность, на которые опирается постоянный менеджмент.

Источник: Национальный комитет по статистике, данные на 1 сентября 2026 года и на 1 января 2026 года, данные статистики в изложении деловой прессы на 1 января 2025 года и на 1 января 2024 года

Почему дефицит управленческих кадров сдерживает рост

Приток капитала в Узбекистан опережает становление управленческого слоя, способного эффективно им распорядиться. Объём освоенных иностранных инвестиций и кредитов в основной капитал составил 33,5 млрд долларов в 2025 году, а в первом полугодии 2026 года достиг 21,4 млрд долларов, что соответствует 76,4% совокупных инвестиций в основной капитал страны. Здесь и далее инвестиции приводятся по данным Национального комитета по статистике в долларах США в текущих ценах, а число предприятий указывается по реестру действующих организаций.

Рост капиталовложений и числа новых компаний повышает потребность в квалифицированных кадрах, и прежде всего в управленческих. По данным обследования предприятий Всемирного банка, доля респондентов, назвавших недостаточную квалификацию рабочей силы главным препятствием для своей деятельности, увеличилась с 8,5% в 2019 году до 10,5% в 2024 году (профиль Узбекистана). По степени значимости этот фактор занимает третье место после налоговых ставок и доступа к финансированию. В обзоре частного сектора 2026 года, подготовленном на основе того же обследования, Международная финансовая корпорация относит нехватку квалифицированных кадров к ключевым ограничениям роста (диагностика частного сектора). В результате поиск постоянного руководителя нужной квалификации затягивается, а сроки реализации проектов, закрытия сделок и выполнения регуляторных требований остаются прежними.

В каких случаях компаниям в Узбекистане нужен временный руководитель

Дочерние компании международных групп

Наибольший потенциальный спрос на временное управление создают международные группы, учреждающие в Узбекистане дочерние общества. Крупнейшим источником капитала является Китай, на который приходится 6 436 предприятий с иностранными инвестициями, а за ним следуют Россия, Турция, Казахстан и Республика Корея (структура по странам). Территориально такие предприятия сосредоточены в столице, где по состоянию на 1 августа 2026 года работало более 60% их общего числа (региональный разрез).

В отраслевой структуре лидируют торговля и промышленность, где действуют соответственно 7 637 и 4 177 предприятий с иностранным капиталом (отраслевой разрез). В торговле и дистрибуции на первом этапе создаются каналы сбыта и отчётность перед материнской компанией, а на промышленных предприятиях запускается производство и выстраивается местная цепочка поставок. В обоих случаях руководителю дочерней компании приходится одновременно налаживать операционную деятельность, комплектовать штат и приводить процессы в соответствие со стандартами группы, поэтому на этот период целесообразно назначить временного генерального директора, который проработает до прихода постоянного.

Приватизация и смена собственника

За последние шесть лет приватизация в Узбекистане приобрела качественно иной масштаб. В период с 2020 по 2025 год поступления от продажи государственных активов и долей в уставном капитале компаний составили 77,6 трлн сумов против 1,1 трлн сумов за предшествующие десять лет (итоги приватизации). Одновременно из холдинговых структур в прямое владение государства перешли ещё 1 797 предприятий (данные МВФ), поэтому чистое сокращение государственного портфеля оказалось меньше суммарного выбытия, показанного на диаграмме.

Источник: Международный валютный фонд, доклад по стране № 26/153

Помимо капитала покупатели привносят в компании собственные требования к управлению. В конце 2025 года турецкий производитель коммерческого транспорта выкупил государственную долю в размере 75,2% в автосборочном предприятии за 80 млн долларов (сообщение агентства). В 2026 году консорциум во главе с американской компанией заключил соглашение о приобретении мобильного оператора за 351 млн долларов, и на июнь 2026 года сделка ожидала одобрения регуляторов (сообщение о сделке). Обе сделки дают инвестору действующий бизнес, который необходимо в короткие сроки перевести на свои стандарты управления и отчётности.

Решающее значение для покупателя имеет первый квартал после закрытия сделки и перехода к нему корпоративного контроля. Привлечённый на этот период руководитель формирует команду в соответствии со стратегией нового владельца, организует отчётность перед акционером и запускает постсделочную интеграцию, пока продолжается поиск постоянного директора. Благодаря этому первые месяцы владения активом используются продуктивно, а план, заложенный в цену сделки, реализуется быстрее.

Государственные компании перед размещением акций

Следующий этап реформы связан с выходом государственных компаний на рынок капитала. В мае 2026 года состоялось первичное публичное размещение акций (IPO) Национального инвестиционного фонда Узбекистана с листингом в Лондоне и Ташкенте, в ходе которого государство продало ценные бумаги фонда на 691,5 млн долларов с учётом опциона на доразмещение (итоги размещения). Постановление Президента о графике размещений предусматривает на 2027 и 2028 годы IPO и вторичные публичные размещения (SPO) крупных госкомпаний в энергетике, металлургии, связи и инфраструктуре, однако эти сроки пока являются целевыми.

По мере подготовки к размещению повышаются и требования к менеджменту этих компаний. Постановлением Президента от 25 февраля 2026 года в компаниях с долей Национального инвестиционного фонда поручено до 1 июля 2026 года оценить руководителей и их заместителей по финансам, трансформации и приватизации. При необходимости на эти должности предлагаются кандидаты, отобранные на конкурсной основе. Тот же документ предусматривает проведение международного конкурса для привлечения отраслевых специалистов из-за рубежа, в том числе соотечественников.

Конкурсный отбор уже стал устойчивой практикой, и в 2025 году по его результатам в исполнительные органы 21 государственной компании были назначены 22 руководителя (отчёт агентства по госактивам за 2025 год). До завершения конкурсных процедур временный финансовый директор или директор по трансформации помогает наблюдательному совету привести компанию в соответствие с требованиями инвесторов. При этом совет сохраняет контроль над исполнительным органом на протяжении всего переходного периода.

Переход на МСФО и временный финансовый директор

В ближайшие годы наиболее жёсткие сроки преобразований установлены для учёта и отчётности компаний. Юридические лица, включённые в опубликованный в июне 2026 года реестр общественно значимых организаций, обязаны вести бухгалтерский учёт по МСФО с 1 января 2027 года и представить аудированную отчётность за 2028 год (реестр Министерства экономики и финансов, постановление о реестре). Срок перехода закреплён нормативно и не зависит от степени готовности финансовой службы конкретной организации.

Источник: Министерство экономики и финансов, реестр общественно значимых организаций, постановление о реестре

Предложение специалистов в области международной отчётности расширяется, однако пока существенно уступает потребности, которая возникает в связи с установленными сроками перехода. По данным Министерства экономики и финансов на февраль 2026 года, в стране насчитывается 123 члена и аффилиата Ассоциации присяжных сертифицированных бухгалтеров (ACCA), а также 618 обладателей диплома по МСФО (данные министерства). Таким образом, на одну организацию реестра в среднем приходится менее двух специалистов такого уровня (расчёт Tretiakov Consulting).

Переход затрагивает всю систему управления финансами компании, и учётная политика составляет лишь один из её элементов. Временный финансовый директор, имеющий опыт внедрения МСФО, руководит этим процессом, организует закрытие отчётного периода и подготовку отчётности для наблюдательного совета, одновременно готовя преемника из числа сотрудников компании. Банки и финансовые организации образуют крупнейшую категорию реестра, поэтому именно на них придётся основной спрос на подобные назначения.

Промышленные и инфраструктурные проекты

Самостоятельную группу задач образуют объекты, строительство которых финансируют иностранные инвесторы. На этапе строительства и ввода объекта в эксплуатацию собственнику необходим руководитель, который отвечает за соблюдение сроков и бюджета, комплектует эксплуатационный персонал и после выхода предприятия на проектную мощность передаёт управление инвестиционным проектом постоянному менеджменту. Каждый месяц задержки отдаляет срок окупаемости, поэтому экономически оправдано начинать работу с временным руководителем, не дожидаясь завершения поиска постоянного.

Что интерим-менеджмент даёт собственнику

Временный руководитель наделяется полномочиями первого лица, финансового или операционного директора либо руководителя проекта на срок решения конкретной задачи. При консультировании и операционном сопровождении полномочия сохраняются за действующим менеджментом, а интерим-менеджер самостоятельно принимает решения и несёт ответственность за их результат. Для собственника в Узбекистане временное управление имеет пять преимуществ, каждое из которых подтверждается данными зарубежных рынков.

• Компания получает руководителя сразу после принятия решения собственником, минуя многомесячный поиск. По оценке Немецкого объединения интерим-менеджмента, поиск руководителя высшего звена в Германии занимает от трёх до шести месяцев, а кандидату, возглавляющему другую компанию, по Трудовому кодексу Узбекистана может потребоваться ещё до двух месяцев на отработку у прежнего работодателя. Временный управленец с местного рынка приступает к работе в течение нескольких дней, а иностранному специалисту для оформления требуется несколько недель.

• Руководитель подбирается под конкретную задачу, будь то запуск компании, сделка или переход на МСФО. Средний стаж британских интерим-менеджеров в профессии составляет 10,8 года, а 38% назначений приходится на уровень высшего руководства (опрос Института интерим-менеджмента 2026 года). Такая зрелость профессии даёт возможность подобрать специалиста, который уже запускал дочерние компании, проводил интеграцию приобретённых активов или переводил отчётность на международные стандарты.

• По оценке заказчиков, внешнему руководителю проще проводить преобразования, чем штатному менеджменту. В опросе компаний Германии, Австрии и Швейцарии 82% респондентов отметили, что независимые интерим-менеджеры осуществляют изменения легче штатных руководителей (исследование рынка 2026 года). В том же опросе 72% участников выразили удовлетворённость сотрудничеством с ними.

• Назначение отдельного руководителя изменений повышает отдачу программы преобразований в целом. Крупные программы изменений обеспечивают на 24% больше запланированного эффекта, когда за них отвечает специально назначенный руководитель трансформации (данные о результатах трансформаций). Эту роль может взять на себя интерим-менеджер, и тогда акционеры и действующий менеджмент сосредоточиваются на текущей деятельности.

• Собственник оплачивает работу руководителя лишь в тот период, когда в нём существует реальная потребность. Средняя дневная ставка интерим-менеджера в Германии составляет 1 367 евро (данные того же исследования), при этом по завершении назначения у компании не возникает долгосрочных обязательств перед ним. По самооценке интерим-менеджеров, опрошенных одним из крупных немецких агентств временного управления, каждый евро гонорара в среднем приносит заказчику 5,82 евро отдачи, однако методика расчёта этого показателя не раскрывается (исследование 2025 года).

Ожидаемый результат закрепляется в договоре, где собственник фиксирует цель в денежном выражении и в операционных показателях, срок с контрольными точками и план передачи дел. В узбекской практике такой целью может быть запуск дочернего общества в течение двух кварталов, готовность к ведению учёта по МСФО с 1 января 2027 года или подготовка к размещению акций в установленный графиком срок. Наблюдательный совет оценивает деятельность временного руководителя по этим показателям с той же требовательностью, что и работу постоянного менеджмента.

Как временный руководитель формирует постоянную управленческую команду

Главная ценность временного руководителя для узбекской компании проявляется к моменту завершения его работы. Модель интерим-менеджмента изначально ориентирована на передачу дел, и в Германии, Австрии и Швейцарии лишь от 4 до 6% интерим-менеджеров остаются в штате заказчика после окончания проекта (исследование рынка этих стран). Поэтому подбор топ-менеджеров, подготовка преемника и передача ему процессов входят в задачи временного руководителя с первого дня и не откладываются на завершающие недели.

Резерв, из которого можно готовить преемников, в стране уже создаётся при поддержке государства. В рамках программы фонда «Эл-юрт умиди» с 2018 по 2025 год на обучение за рубежом было направлено около 2 300 стипендиатов, более 1 400 из которых уже вернулись в Узбекистан (данные национального информагентства). Ещё более 4 200 заявителей получили государственную компенсацию расходов на обучение и сдачу отдельных экзаменов ACCA (данные о компенсациях). Временный руководитель отбирает из этого резерва кандидатов на должности второго уровня и готовит их к повышению, постепенно передавая им полномочия по принятию управленческих решений.

Такой подход меняет и сам критерий оценки работы временного руководителя. Наряду с операционными и финансовыми показателями в договоре указывается, кто из сотрудников к концу срока должен быть готов занять ключевые позиции, какие процессы необходимо описать и передать и как будет организована отчётность перед акционерами. На этом принципе основан профессиональный интерим-менеджмент, результат которого оценивается как по финансовым итогам, так и по готовности постоянной команды принять управление.

Как устроен рынок интерим-менеджмента в Европе

В Европе интерим-менеджмент давно сложился в самостоятельный сегмент рынка профессиональных услуг с собственными стандартами. В Германии 39% проектов связаны с замещением вакантной руководящей должности (исследование рынка 2026 года), а во Франции на смену выбывшего руководителя приходится 44% заказов (барометр французской ассоциации компаний временного управления). В Великобритании одно назначение в среднем длится 10 месяцев (опрос Института интерим-менеджмента). В Узбекистане к замещению вакансий добавляются запуск новых компаний, смена собственника и переход на МСФО, и именно эти задачи определяют структуру местного спроса на временных руководителей.

Как оформить назначение по законодательству Узбекистана

Законодательство Узбекистана позволяет оформить временное назначение в короткие сроки и без сложных юридических конструкций. В обществе с ограниченной ответственностью (ООО) директора избирает общее собрание участников на срок, установленный уставом, причём эту должность может занимать сторонний управленец (закон об ООО). По решению собрания полномочия исполнительного органа могут быть переданы по договору управляющей организации, а устав акционерного общества может предусматривать осуществление этих функций доверительным управляющим (закон об акционерных обществах). В банках кандидатуры членов правления до вступления в должность согласовываются с Центральным банком, и срок такого согласования необходимо заложить в график назначения.

Правовой статус первого лица как работника определяет Трудовой кодекс, вступивший в силу 30 апреля 2023 года. С руководителем организации может быть заключён срочный договор на период решения поставленной задачи. Новый собственник вправе в течение трёх месяцев после перехода к нему права собственности на имущество организации расторгнуть договоры с руководителем, его заместителями и главным бухгалтером (Трудовой кодекс). Специальной компенсации при досрочном расторжении такого договора закон не устанавливает, поэтому её размер и порядок передачи дел следует согласовать заранее, при определении условий временного назначения.

Если оптимальным кандидатом оказывается иностранный управленец, его оформление занимает несколько недель. Высококвалифицированным признаётся специалист с годовой заработной платой не менее 60 тыс. долларов и стажем работы не менее пяти лет, которому выдаётся подтверждение права на трудовую деятельность сроком до трёх лет с возможностью продления (постановление о привлечении иностранных специалистов). Заявка рассматривается в течение 15 рабочих дней (обзор регулирования бизнеса 2026 года), и этот срок без труда укладывается в общий график запуска.

Каким будет спрос на интерим-менеджеров до 2030 года

До 2030 года практически на каждый год приходятся события, требующие привлечения опытного руководителя на переходный период. Продажа государственных активов, реорганизация госпредприятий, размещение акций и переход на МСФО закреплены в утверждённых документах, однако степень исполнения этих мер различается. Мораторий на создание новых предприятий с участием государства действует до 1 января 2030 года (указ о моратории). Тот же указ ссылается на цель Стратегии «Узбекистан-2030» довести долю негосударственного сектора в экономике до 85%, а её обновлённая редакция предусматривает более 400 стратегических проектов с привлечением 150 млрд долларов иностранных инвестиций (итоги обновления Стратегии).

Источник: указ о программе продаж 2026 года, Агентство по управлению госактивами, постановление о реестре, постановление о графике размещений, указ о моратории

В 2026 году число компаний с иностранным капиталом продолжает быстро расти. При сохранении чистого прироста на уровне первых восьми месяцев года, когда он составлял в среднем около 416 предприятий в месяц, к концу 2026 года их количество превысит 23 тыс. (расчёт Tretiakov Consulting). Крупным компаниям из этого числа вопрос о назначении первого руководителя приходится решать уже на начальном этапе деятельности, когда временное управление даёт наибольший выигрыш во времени.

Когда временное назначение выгоднее постоянного найма

Временное назначение экономически оправдано в тех случаях, когда задача ограничена во времени, а промедление оборачивается переносом сроков запуска, снижением стоимости сделки или нарушением регуляторных требований. В Узбекистане к таким ситуациям относятся прежде всего запуск дочерней компании международной группы, первые месяцы после приобретения приватизируемого актива, подготовка государственной компании к размещению акций и перевод учёта и отчётности на МСФО. Во всех перечисленных случаях счёт идёт на месяцы, а поиск постоянного руководителя необходимого уровня занимает больше времени.

Первый результат временного управления связан со скоростью, поскольку опытный управленец приступает к работе в течение нескольких дней. Для Узбекистана, где руководителей международного уровня пока немного, более значим второй результат, который состоит в том, что после ухода интерим-менеджера в компании остаются подготовленные преемники и отчётность по международным стандартам. Постоянный наём сохраняет значение основной модели для реализации долгосрочной стратегии, однако после временного назначения топ-менеджеры приходят в компанию, уже подготовленную к их работе.

Если дочерней компании, приобретённому активу или государственной компании в Узбекистане требуется руководитель, способный принять дела и сформировать постоянную управленческую команду, обсудите задачу с Tretiakov Consulting.